选股理由：一季度营收利润逆势增长+近期成交量明显放大
证券代码：评级：A
本文分为六部分：一、主营业务；二、公司治理；三、财务分析；四、核心竞争力及投资逻辑；五、盈利预测及估值；六、投资观点
数据截止日期：年3月31日单位：亿元
成立日期：年；所在地：北京（办公）
一、主营业务
主营业务
提供肝纤维化诊断治疗产品和服务
产品及用途
1、中药
复方鳖甲软肝片：软坚散结，化瘀解毒，益气养血，用于慢性肝炎肝纤维化以及早期肝硬化，属瘀血阻络，气血亏虚，兼热毒未尽证，是国家专利产品，同时还是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药物，属于国家医保目录中的处方药。
软肝片：抗肝纤维化第一品牌用药，具有广泛的市场知名度，其销售额一直处于专业抗肝纤维化中成药领域第一，市场份额达25%以上。壳脂胶囊是中国SFDA第一个批准的专门用于治疗脂肪肝的中药，属于国家医保目录中的处方药。
2、医疗器械
肝纤维化瞬时弹性扫描仪：由子公司法国Echosens公司发明并生产，是目前世界上最新的一种超声诊断创新产品，是全球首个应用瞬时弹性成像技术量化肝脏硬度，并经临床验证的无创即时检测设备，获得了欧盟CE、美国FDA和中国CFDA等认证。该设备适用于各种慢性肝病包括病毒性肝炎、酒精性肝炎及自身免疫性肝病等所导致的肝纤维化、肝硬化、脂肪肝的检查。Fibroscan已被世界卫生组织（WHO）、欧洲肝病学会（EASL）、亚太肝病学会（APASL）、美国肝病研究学会（AASLD）等多家权威机构列入肝病检测指南或作为官方推荐的肝脏弹性检测设备。FibroScanCAP通过美国FDA批准，标志着FibroScan在脂肪肝诊断领域的重大突破，使FibroScan成为用于脂肪肝患者长期临床管理的重要工具。
3、医疗服务
慢性肝病管理线上平台：医院引入慢性肝病管理式医疗体系，对慢性病患者提供随访管理、实时互动咨询、预约就诊、推送健康知识、组织患者线上线下教育活动等服务，医院对慢性病患者的长期科学管理。
业务占比
设备及技术65.56%、自有药品25.05%、流通药品7.77%；出口占比65.56%；
上下游
药品上游采购天然冬虫夏草、鳖甲、三七等，医院、药店及互联网平台销售至终端患者；
肝癌病变过程：脂肪肝→脂肪性肝炎→肝纤维化→肝硬化→肝癌；
主要客户
PFIZERINC、国药集团药业股份有限公司、医院、GEULTRASOUNDKOREALTD、内医院，前五名客户销售占比12.73%
行业地位
抗肝纤维化第一品牌
竞争对手
无锡海斯凯尔、森隆药业、黑龙江江世药业、上海黄海制药、威海东宝制药、石家庄东方药业、河南百年康鑫药业等。
行业发展趋势
1、护肝市场规模稳定增长；
2、肝病的治疗阶段提前；
其他重要事项
1、年一季度营业收入2.05亿元，同比增长17.47%；净利润0.1亿元，同比增长58.45%；
2、公司已于医院牌照，医院依托标准化的诊疗体系，集合全国三甲医生及基层医疗机构的家庭医生，为患者提供在线咨询、在线诊疗、电子处方、线上支付、送药到家一站式服务；
3、为了应对市场环境的和原材料价格上涨带来的成本压力，公司在年着手调整软肝片的销售模式，医院销售渠道为主、受制于药品招标价格的模式逐渐向以零售渠道为主的、药品自主定价的模式转变。公司将努力挖掘多种类销售渠道，开拓零售终端市场和基层市场，努力提升药品销量的同时尽力控制药品成本，用多样化的销售模式提升药品毛利率，提高药品盈利水平；
简评
1、公司主营业务为抗肝纤维化药品，后续通过收购法国子公司实现扩张了肝病检测设备业务，而后通过营销渠道的改变进军护肝医疗服务，成功打通了肝病检测、治疗、服务（疗养）全产业链；
2、在抗肝纤维化药品领域，公司凭借独特的配方取得了行业近25%的市场份额，国内第一；肝病检测设备以海外竞争为主，公司通过海外并购的主要目的是打开国内市场，为治疗肝病提供理论依据；
3、公司近两年最大的变化有两点：一是从传统B端医院渠道开始向C端（药店、互联网）渗透，未来有望显著提高盈利能力；二是打通肝病从发现诊断到治疗一条龙服务，形成良好的闭环。检测设备提供理论依据，将大幅提高消费者的信任感，在线咨询、治疗也将扩大C端影响力，未来市场需求有望显著提升；
4、公司业务方向和营销策略的调整尚未取得明显的成效，毕竟时间还比较短，一季度营收逆势增长已经非常不容易，未来营销方面如果取得良好进展，公司业务有望呈现爆发式增长；
5、肝癌的病变需要一个过程，当下肝病检测市场规模虽然不大，但是潜力较大，公司作为行业领导者有望深度挖掘市场需求，进而成为行业当之无愧的龙头；
二、公司治理
大股东
持股比例为11.31%；股权质押率：0%
管理层
年龄：45-50岁，高管及员工持股：约2%
员工总数
人：技术，生产50，销售；本科学历以上：
融资分红
上市时间：年上市，累计融资：6亿，累计分红：1.94亿
简评
1、大股东直接持股11.31%，控股17.34%，管理团队背景偏市场较多，预计未来向C端转型成功概率较高；
2、前十大流通股东主要包括中国国投高新产业投资有限公司及中央汇金公司，获得产业资本的
